中民投债券大甩卖背后:存续债240亿 核心人员被调离

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  来源:谈天说债

  二毛跟我说,几年前他去一家制造业民企调研的时候,中民投正如火如荼的拉拢各家民企入股,500亿的注册资本引来市场一片侧目,那必发365时10年国开还在5.3%以上。

  当时二毛调研的那家制造业企业出资10亿,获得了中民投2%的股份。可一次性出资这么多钱,别说董事席位,连监事席位都没有捞到一个。

  尽管这家民企所处制造业当时行业下行压力颇大,但二毛还是白思不得其解,去请教老板为何要投资中民投。

  朴素的老板语重心长的说到“我们投资中民投,并不是期望能够有多大回报,花这10亿是为了进入这个圈子,我们没啥背景,进入圈子就有了自己人,以后做事方便点”。

  “另外听说,中民投是MS银行的马甲,可以用中民投的股权质押给MS银行获得资金”。这句不知真假,也不知道中民投超过50家股东中,到底有多少家把股权质押给了民生,获得了贷款。

  背靠全国工商联的背景,拉上上海市政府和站台,中民投可以说含着金钥匙出身,成立当年年底实收资本就达到332亿。

  14年成立之时正好赶上那一轮了债务大扩张和持续三年的债券牛市,如此耀眼的背景和庞大的注册资本,妥妥的AAA评级。

  15-17年中民投分别在债市融资40亿、235亿和95亿,单笔发行金额都在20亿元以上。特别是16年,那是何其疯狂的一年。

  当然中民投也没有浪费信贷宽松以及其丰富的银行资源,从14年至18年三季度,公司银行借款从30亿大幅扩张至1560亿,4年时间增必发88长了近50倍。其中一年内需要偿付的刚性债务接近1000亿。

  不过现在是到了还债的时候,中民投债券却出现大甩卖。

  自去年伊始,中民投的二级甩卖日益增多,每次他有债券要兑付的时候,总被人多次匿名问候,市场一开始还诧异他家能新发债券,但后面新发债券的规模越来越小,甚至有一两次还取消发行,持仓机构的担忧越来越大。

  目前中民投存续债券接近240亿,2019年上半年有超过110亿债券到期(行权),母公司口径那是亚历山大。

  中民投的一些风骚操作,财新的文章说的比较多。

  作为一家用金钱堆积起来的企业,据传成立之后的第一件是就是在上海滩拍了一块地,一开始走的就是赚快钱的套路。不过财新也说这块地是当初拉来上海的支持,并用来吸引民企入股的筹码。

  从公开资料看,中民投的主业是用钱生钱,通过股权并购,快速涉及了保险、房地产、光伏、融资租赁、公务机等行业,这些行业都是赚的牌照和资源的行业,此外还做了N多数不清的对外投资。

  这种快速崛起的企业,其商业模式没有经历过周期检验,其公司治理更是严重依赖少数人的个人才能,其所谓的资源更像是云中飘忽不定。

  此外“前几年摊子铺的大,投资不计成本,内部不少人干着假公济私的事情,前期是战略失误,后期是治理问题”,财新记者堪比信用分析师。

  最新的募集显示,截至到18年6月底,公司获得超过1500亿的银行授信,其中两家大的股份行均超过200亿,一家大行和政策行均超过100亿。但唯独看不到经常能出现在超大型民企的开行和跟中民投藕断丝连的民生银行。

  18年10月份的时候,中民投的核心人物退让董事长之位,财新也提到跟董相关的一些核心岗位人员已经被调离。

  没有了船长,这艘船将驶向何方?这个里面有信仰吗?

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